7 月 17 日，A 股遭遇"黑色星期五"。三大指数全天震荡走低，截至收盘：上证指数跌 3.05% 报 3764.15 点，深成指跌 5.40%，创业板指跌 7.15%，科创 50 跌 7.12%。全市场超 5000 只个股下跌，近 200 只跌停，上涨个股仅 482 只；成交额约 2.65 万亿，较前一日放量逾 2500 亿。A 股总市值一天蒸发约 4.52 万亿元。
科技板块成重灾区。通信板块跌 9.84%、电子板块跌 8.19%；存储芯片现大面积跌停潮——恒烁股份跌近 19%、普冉股份跌超 18%、佰维存储跌超 15%、江波龙跌超 14%、澜起科技跌超 13%，德明利更是连续三日一字跌停。算力硬件同步下挫，长光华芯、剑桥科技、光迅科技跌停。"易中天"三巨头日内均一度跌超 14%，原"股王"联讯仪器触及 20 厘米跌停。
把视野放大到 7 月全球，科创 50 月内大跌 22.3%，居全球倒数；创业板指跌超 20%，深证成指跌超 15%，而纳指仅跌 2.6%、标普还涨。韩国相关股指也步入技术性熊市。A 股的"科技小登"们——以存储、光通信为代表——每天都在跌停，佰维存储、臻宝科技等较高点回撤超 40% 甚至腰斩。
谁被狠狠教训了？重仓科技股的量化与公募。一张"知名量化集体大跌"的截图刷屏，部分量化产品单周暴跌 25% 以上，有公募产品批量跌 30%。量化本是本轮科技行情的助涨器，也是下跌时的助跌器——但全甩锅给量化，缺乏证据支撑。
唯一避风港是电力。桂冠电力、深南电 A、乐山电力、华银电力涨停，逻辑是 AI 数据中心耗电激增叠加"算电协同"政策利好。6 月全社会用电量 8981 亿千瓦时同比增 3.7%，充换电服务业用电增速高达 57.1%。
机构分歧在暴跌中格外清晰。广发证券认为，这是内外扰动叠加的集中释放：外围美股存储调整、韩国央行意外加息引发韩股暴跌，内部则是半年度业绩验证期部分标的增速不及预期、资金集中止盈。方正证券指出，调整也是风险释放，业绩高增、估值合理的科技股或成资金回补对象。东方财富证券陈果则更乐观，直言"今年黄金买点"将至，主要指数下半年有望创新高。短期看，德明利等连续跌停的人气股何时翘板，是情绪企稳的关键信号。
对普通投资者，暴跌中最危险的动作往往是"抄在半山腰"。等成交缩量、跌停股翘板、主线重新清晰，再谈布局不迟。恐慌时守住本金，比抢反弹更重要。
核心观点：这不是牛市终结，而是高位科技赛道的一次集中释压。机构分歧明显——广发看恐慌释放、东方财富陈果直言"今年黄金买点"将至。暴跌之后，业绩高增长、估值合理的真科技，反而可能是错杀。
2026.07.19