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title: "AI资本市场｜几十亿押在一个小盒子上，图什么？"
date: 2026-11-11
category: 资本市场
site: 脑机网
canonical: https://aiai.cafe/a/njw-e131b3
language: zh-CN
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# AI资本市场｜几十亿押在一个小盒子上，图什么？

> 一家做端侧 AI 芯片的公司，最近拿到了数十亿元人民币的 B 轮融资，投资方里有产业资本、国有资本，也有国际投资人。据文汇报和环球网的报道，这家公司叫后摩智能，钱主要投向扩大一款芯片的交付，以及下一代产品研发。

一家做端侧 AI 芯片的公司，最近拿到了数十亿元人民币的 B 轮融资，投资方里有产业资本、国有资本，也有国际投资人。据文汇报和环球网的报道，这家公司叫后摩智能，钱主要投向扩大一款芯片的交付，以及下一代产品研发。

那款芯片最后落在什么产品上？一个手掌大小、三百克的盒子。

## 先把「搬东西」这件事说清楚
传统芯片的架构里，计算和存储是分开的。数据存在一边，算在另一边，每算一次都要把数据搬过去，搬完再搬回来。数据小的时候无所谓，模型一大，搬运就成了主要开销：又慢又费电。

存算一体改的是这一条：把计算放到数据所在的位置，少搬甚至不搬。

后摩智能走的是静态随机存储这条路。按公司披露，用这套架构后，核心计算单元的面积为传统架构的约三成，运行功耗降到约一成。

## 十瓦，一百六十 TOPS
已经量产的芯片叫 M50，2025年7月发布，整数精度算力160 TOPS，内存带宽150GB每秒，典型功耗10瓦。

10瓦是个什么概念？一台轻薄本闲着的时候差不多就是这个量级。所以它能塞进没有风扇的设备里。

据环球网报道，这块芯片量产不到一年，拿到150多个产品定点，服务客户超过百家，覆盖智能体电脑、智能移动终端、具身机器人和边缘推理四个方向。

落到整机上，联想那台 P7 预览版是手掌大小、三百克，整机最大功耗30瓦，一个普通充电宝就能供电，本地最高能跑 125B 参数的模型。长城的一款笔记本用它在本地跑35B，绿联把它接进了 NAS 和智能家居。

## 「定点」不是订单
这里必须停一下，把词说清楚。

定点，是配套资格：客户把你的芯片写进了产品规划。它证明硬件指标过关，不证明客户会批量下单。一台样机能跑，和一万台量产机能稳定跑，中间隔着良率、散热、驱动适配和供货周期。

中国工业报那篇行业报道里，常信科技负责人葛林波的判断很直接：定点只代表硬件指标达标，量产要把零散定制变成标准方案；功耗成本决定客户愿不愿意试，软件生态才决定客户敢不敢批量下单复购。

后摩自己的动作也印证了这一点。它在量产初期就把整条 AI 软件栈开源，到2027年1月分三批放出15个项目。芯片公司愿意把吃饭的家伙交出来，说明客户侧最大的摩擦不是芯片跑不跑得动模型，而是跑通一个模型要花多少工程人力。

## 这笔钱买的是位置
所以「几十亿押在一个小盒子上」这句话，重点不在盒子。

云端算力已经是一门重资产生意，比的是谁的电便宜、谁的机柜多。端侧比的是另一件事：模型能不能装进用户已经在用的设备里。手机、笔记本、车机、机器人，这些地方一年出货以亿计，谁进去谁就有位置。

估值风险也在这里。150个定点是150次适配摩擦的记录，不是150份收入。等行业里开始出现「复购」这个词，这轮融资才算真正落地。在那之前，能看的只有一件事：这些定点里，有多少变成了量产机型。

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来源：脑机网（https://aiai.cafe/）｜原文：https://aiai.cafe/a/njw-e131b3
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