--- title: "机房越盖越多，钥匙却先给了两家" date: 2026-11-05 category: 算力芯片 site: 脑机网 canonical: https://aiai.cafe/a/njw-compute-math-11-1105 language: zh-CN --- # 机房越盖越多，钥匙却先给了两家 > 十一月三日，在一场名为Runtime 2026的大会上，半导体研究机构SemiAnalysis的创始人迪伦·帕特尔上台，讲了三件事：算力、资本，以及谁能把机器真正交到客户手上。 十一月三日，在一场名为Runtime 2026的大会上，半导体研究机构SemiAnalysis的创始人迪伦·帕特尔上台，讲了三件事：算力、资本，以及谁能把机器真正交到客户手上。 他先给了一张总量表。2024年底，全球算力大约六十吉瓦；到2026年底，超过一百吉瓦。两年时间接近翻倍，等于把过去几十年攒下的家底又攒了一遍。 吉瓦是功率单位，一吉瓦等于一百万千瓦。用它来量算力，是因为今天的机房先受限于电：能拉到多少电，才谈得上装多少机器，电是天花板。 这个换算并不精确，同一度电配上不同的芯片，产出的算力并不一样。但在行业里，它是通用的一把尺子，所有人谈规模时都用它说话。 ## 两年翻了一倍 翻倍这个说法听着抽象，换个角度就清楚了。全球数据中心的总功率，在很长一段时间里是按个位数慢慢长的，这两年突然抬了头，曲线几乎是竖起来的。 抬头的直接原因是大模型。训练一个模型要连着几个月把成千上万张卡跑满，跑完之后还要留出一大批机器回答用户的问题，电表从年头转到年尾，没有歇的时候。 帕特尔没有把这条曲线画成远期预测，只给了一个近处的时间点：到2028年，仅AI实验室一年就要新增约三十吉瓦。这个数字放在两年前，大概没人敢写进幻灯片。 ## 两家订走三成 增量里最集中的买家是两家。OpenAI和Anthropic手里的算力，2025年底合计约四吉瓦，2026年约十吉瓦，2027年超过二十吉瓦，三年翻了两番还多。这条曲线比全球总量那条更陡。 拆成增量看更直观。2027年一年，两家合计新增约十二吉瓦，而全球当年新增约四十吉瓦，占比约三成。帕特尔给的区间是百分之二十五到四十，三成是中间值。 三成是什么概念。全世界新建的机房，每十座里大约有三座是给这两家准备的。剩下的七座，才轮到云厂商、创业公司和其他行业去分，而且要先付钱。 这也解释了为什么很多公司抱怨买不到算力。不是机器造不出来，是造出来的那一批，在出厂之前就已经有了主人，后来的人只能站在门口等下一批。 帕特尔还提到另一个比例：明年已经签出去的算力里，大约六成半到七成流向超大规模云厂商和AI实验室。留给外面世界的，是剩下的那一小块。 ## 一小时两块八 价格是另一条线索。帕特尔说，英伟达H100芯片的一年期合约价，从2025年10月低点的每小时一点七美元，涨到了约二点八美元。这不是零售价，是批发价，谈的是上万张卡的长期用量。 注意单位。这不是买一张卡的价格，是租一张卡一个小时的价钱，而且是一年期合约，签的时候就要把未来十二个月的用量锁死，中途退不掉。 他给出的成交区间是二点四到三点二美元，二点八是中间值。低谷时最低还能找到一点四五美元，那通常是云厂商服务最差、机器最不好用的时候。 涨价的理由不复杂。愿意出高价租卡去卖推理服务的人越来越多，租金就被抬了上去。在这个市场里，价格不完全由成本决定，也由排队的人决定。 ## 四吉瓦里的三吉瓦 还有一个细节值得单独说。Anthropic目前有约四吉瓦算力，而整个Claude Code产品，只用其中约一吉瓦来做推理，剩下的三吉瓦在别处。两个数字放在一起，比例接近一比三。 也就是说，四分之三的机器没有在回答用户的问题。它们在训练下一代模型，或者在为训练做准备。用户看到的那一点聪明，背后压着一大堆还没用上的电。 帕特尔的说法是，花在推理上的算力比训练少得惊人。这句话解释了为什么模型公司还在不停买卡：不是现有产品不够用，是下一版还没做完。 对普通人来说，这意味着每次提问消耗的那点算力，只是整座冰山露出水面的一角。水面下那部分，才是账单的大头，也是这些公司真正在争的东西。 ## 借钱盖机房的人 买卡要钱，盖机房更要钱。帕特尔提到，近两个月美债收益率大幅上升，十年期收益率在十月初升到了百分之五以上，借钱这件事正在变贵。 利率一高，靠借钱建机房的新兴云厂商就难受了。它们没有大公司的现金流，机器还没上架，利息已经开始算，融资的门槛一天比一天高。 他还算过一笔自建的账：一座一兆瓦的B300集群，摊到五年，每年运营成本约九百万美元；向云厂商租同样的算力，一年能做到一千四百万美元就算运气好。 英伟达的做法是替一部分项目托底。帕特尔说，它已经为约六点五吉瓦的算力提供了某种担保，但在2030年前的新增算力里，这个比例很小。 小到什么程度，他没有给出具体百分比，只用了一个词：杯水车薪。这个判断比任何数字都直接，也说明缺口不是一家公司能补上的。这些担保分几种：有的只担保土地、电力和厂房，有的承诺按某个价格把集群租下来。 ## 算力不是电 把这几组数字放在一起，会发现它们都在说同一件事：算力正在从一种可以随时买到的商品，变成一种需要提前几年预订的产能。这句话听着像常识，但在这个行业里，是最近两年才成立的。 电可以现发现用，机房不行。从选址、接电、盖楼到装机、调试，每一步都要时间。钱可以一夜之间到账，电和混凝土不会，工人也不会。一条输电线路的审批，可能比一栋楼还慢。 所以那些吉瓦数字，本质上不是预测，是订单。谁先把电和地锁定，谁就先拿到明年的机器；晚一步的人，只能去二手市场付更高的价。预订这个词，正在从形容词变成动词。 帕特尔讲完这些，给的建议很直接：如果能找到六美元一小时的B300，就该签下来，然后去卖推理。这个价格很离谱，但他说这是正确的决定，理由是卖推理的收入更高。所谓钥匙，就是能不能赶在别人前面，把机器和电一起锁下来。 **免责声明：本文基于公开信息撰写，仅供读者参考，不构成任何投资建议。** --- 来源：脑机网（https://aiai.cafe/）｜原文：https://aiai.cafe/a/njw-compute-math-11-1105 本内容仅供参考，不构成投资建议。