一辆在深夜矿坑里自己行驶的无人矿卡，远不如一辆robotaxi那样抢眼。但在2025年12月19日，为这些矿卡造"大脑"的公司，走上了香港交易所的上市仪式台，鞠了一躬。
掌声却很克制。股价开盘便低于发行价，收盘时跌去超过八分之一。
希迪智驾（CiDi）由此成为香港首家以商用车自动驾驶为主业的上市公司。而冷淡的 reception，本身就是一种信号。
关键要点
- 希迪智驾于2025年12月19日在港交所主板挂牌，股票代码03881.HK，是港股首家专注商用车自动驾驶的上市公司。
- 公司募资约14.22亿港元（约合1.83亿美元）总额、净额约13.09亿港元，发行价263港元／股，是港股第18C章（Chapter 18C，特专科技）下第七家上市公司。
- 基石投资者认购超过5.46亿港元。
- 上市首日收盘价低于发行价，提醒人们"首家"身份并不保证市场买账。
希迪智驾到底做什么
希迪智驾不追robotaxi。它的产品瞄准封闭、高价值场景：自动驾驶矿卡、自动驾驶物流车、车路协同（V2X）终端、列车自主感知系统，以及商用车车载安全管理系统。
逻辑很务实。矿山或港口路线固定、交通可预测，用自动驾驶替代危险或枯燥班次，回报清晰。希迪智驾列举的标杆包括中国首个全自主电动矿卡车队，以及它所称的全球最大"无人＋有人"矿卡混编车队。
公司2017年成立，总部位于长沙，董事长李泽湘是机器人及自动化领域科学家，也被视作硬科技创业导师，并联合创办了固高科技（Googol Technology）。
融资账本
希迪智驾全球发售540.798万股，每股263港元，募资总额约14.22亿港元（约合1.83亿美元），扣除费用后净额约13.09亿港元（约合1.68亿美元）。基石投资者——包括工银瑞信（ICBC Credit Suisse）、前海开源，以及湖南、广西两地国资背景主体——合计认购超过5.46亿港元。
本次IPO是港股第18C章（Chapter 18C，特专科技） regime下第七家完成上市的公司，该章节为未必满足传统盈利测试的专业科技公司而设。募资用于核心技术研发、全球市场拓展与生态建设。
上市前，希迪智驾已是融资老手：招股书显示其在2018至2024年间完成八轮外部融资，合计近15亿元，2024年1月底最后一轮估值约90亿元。营收从2022年的3110万元增至2024年的4.10亿元，年复合增长率263.1%——增长快，但基数小，且仍未盈利。
为何是商用车，为何是现在
乘用车的自动驾驶卡在安全、责任与长尾场景上。商用车在封闭场站避开了大部分难题。矿场内一条卡车环线没有行人和红绿灯，商业账只算燃料、人工与停机，而不是无人驾驶通勤的梦想。
正因如此，希迪智驾的上市意义超出股价本身。它检验的是，公开市场愿不愿意为自动驾驶中更窄、更经得起辩护的那一块买单——那种先在矿场赚到钱、再谈驶入城市街道的路线。
冷静的首日
debut并不算庆祝。希迪智驾开盘即跌破263港元发行价，收于227港元，下跌13.69%，市值约99亿港元。分析人士提到上市前估值偏高、盈利路径不清，以及自动驾驶赛道竞争拥挤。
这种反差——招股书里清清楚楚的"首家"，市场里冷冷清清的首日——正是2025至2026年香港科技股上市的真实注脚。交易所为专业科技公司敞开了门，却没承诺它们会被热情相迎。对希迪智驾而言，真正的考验在于：矿场与物流的收入，能否比市场刚刚给出的折价扩张得更快。
诚实的局限
本文数据来自希迪智驾的上市公告、港交所第18C章披露，以及《上海证券报》《经济参考报》的报道。首日交易价格反映短期情绪，并非对业务的定论。上市前各轮融资规模与估值引自招股书报道，可能与后续估值存在差异。本文不构成投资建议。
普通人现在能做什么
1. 把"首家"与基本面分开看。希迪智驾的先发标签是真的，盈利时间表却不是；看营收结构，而不只是看标语。
2. 用第18C章（Chapter 18C，特专科技）做筛选而非盖章。七家上市说明机制可行，但首日表现差异很大——逐个查看公司的现金跑道。
3. 盯住商用车这条线。若跟踪自动驾驶，矿场与港口的部署比robotaxi试运营里程更干净的商业信号；关注希迪智驾的客户数量与经常性收入。