7月13日，A股给所有乐观者上了一课。三大股指低开低走全天无反抗，沪指跌2.06%，深成指跌3.48%，创业板指跌3.1%，沪深京三市超4600股飘绿、170余只个股跌停，半导体芯片与算力硬件成为重灾区。AI芯片板块盘中跌幅达3%，存储芯片午后持续走弱，兆易创新封跌停、成交超310亿元。
但在一片绿海中，有一抹刺眼的红：算力芯片股沐曦股份-U盘中涨超10%，创历史新高，总市值突破4000亿元，较发行价累计上涨超870%。当板块集体崩塌，为什么偏偏是它逆流而上？
事件：暴跌中的结构性分化
盘面上，中药股盘中活跃，AI应用概念局部异动，中国软件直线涨停、浪潮软件触及涨停。但主线硬件端遭遇通杀：寒武纪、海光信息、摩尔线程跟涨乏力，存储与光模块承压。国信证券认为，已步入中报披露期，业绩定价逻辑将主导分化，科技成长内部有望向低位扩散。
数据支撑：国产替代的万亿想象
沐曦的强势，来自一条硬逻辑：有机构预测，到2029年中国国内算力卡采购额将达1.44万亿元。英伟达实质性断供背景下，国产算力迎来替代窗口。市场相信，中国将诞生多家市值万亿甚至十万亿的上市企业。同日，曙光8000十万卡国产集群落成，印证国产算力从概念走向部署。
深度分析：从GPU瓶颈转向CPU调度
国泰海通指出，AI迈向推理与Agentic AI，算力瓶颈正由GPU转向CPU调度执行。CPU在任务规划、KV Cache管理、工具调用与多智能体协作中作用凸显，正迎来估值重塑。这意味着资金不再无差别炒作"AI概念"，而是精准押注供需错配的稀缺环节。
核心观点
这一跌，洗掉的是没有业绩的伪AI，留下的是被验证的硬稀缺。市值4000亿的沐曦，是市场对"国产算力确定性"用脚投票的结果。分化，才是AI牛市下半场的常态。
收尾引导
当170只跌停与沐曦870%涨幅同框，你认为这是恐慌见底的信号，还是AI泡沫破裂的开始？
2026.07.13