人形机器人能不能稳稳抓起一杯水，不靠眼睛，靠的是分布在关节和指尖的力觉传感器。而柯力传感（603662），正是这条「触觉」链条上卡位最稳的 A 股公司之一。8月12日机器人板块再度活跃，市场把目光从整机移向了零部件，柯力传感所处的力觉传感器赛道，正是被反复重估的环节。
公司 2025 年年报给出了扎实的基本盘：全年实现营业收入 15.58 亿元，同比增长 20.33%；归母净利润 3.41 亿元，同比增长 30.73%；销售毛利率 44.83%，净利率 25.11%，加权 ROE 12.13%，资产负债率仅 31.28%，经营现金流净额 3.86 亿元、净利润现金含量 98.75%——典型的「高毛利、低杠杆、现金流健康」制造业优等生。
真正让市场兴奋的是机器人业务。年报披露，公司机器人力学传感器 2025 年全年销量超 1500 只，已向超过 70 家机器人企业送样，应用于 AI 理疗机器人及开普勒人形机器人的产品均实现数百台批量出货，现月出货量已突破千只，完成了从研发验证到小批量交付的关键跨越。公司围绕「传感器森林」战略，先后投资了开普勒（人形本体）、他山科技与猿声先达（触觉）、北微传感（IMU）等产业链企业，把感知链条一次性铺开。
机会背后也有清醒之处。传统力学传感器及仪表作为基本盘收入 6.20 亿元、同比微降，说明存量业务增长平缓；机器人业务虽指数级放量，但绝对体量仍小，且六维力传感器面临海外龙头与国内同行的双重竞争。2026 年一季度公司归母净利润同比下滑 45.65%，也提示需求复苏与价格战的压力并未消失。
投资视角，柯力传感的逻辑是「主业给安全垫、机器人给弹性」：主业稳、现金流厚，机器人传感器一旦随人形机器人量产放量，收入曲线可能陡然抬头。但当前估值已部分透支预期，且人形机器人量产节奏仍受成本与场景落地约束。
把镜头拉回产业，柯力的巧劲在于用投资把整条「触觉链」提前铺开：入股开普勒（人形本体）、他山科技与猿声先达（触觉）、北微传感（IMU），等于在机器人神经末梢布下多枚棋子。这种「主业供血、投资卡位」的打法，让人形机器人真正放量时，它不止赚单品钱，还能吃生态协同的红利。
风险提示：人形机器人量产进度不及预期、核心零部件价格战加剧、机器人业务收入占比仍低导致业绩波动、下游工业传感需求复苏偏弱。以上仅为基于公开财报的产业分析，不构成任何投资建议；市场有风险，投资决策请基于自身判断并咨询专业顾问。
脑机派对
2026.08.12