7月2日晚，快手在港交所公告：旗下视频生成大模型可灵AI完成首轮独立融资，融资金额近30亿美元，投后估值达180亿美元。腾讯、阿里云、百度罕见"同台"领投，连同中信证券、华策影视、芒果产业基金等四十多家机构一起挤了进来。这是全球AI视频公司迄今最大单笔融资，也为可灵按下了赴港IPO的倒计时。
不到半个月，7月14日，爱诗科技宣布完成整体C轮融资，累计29.8亿元人民币，由阿里巴巴领投。再加上字节Seedance以超80%的市占率遥遥领先，快手可灵、阿里Happy Horse、生数科技等全力竞速——AI视频赛道，正在被资本"挤爆"。
为什么是AI视频
一个共识正在形成：AI视频是继AI编程之后，商业化最清晰、盈利确定性最强的赛道。年初Seedance 2.0的全球爆火，以及近半年来扎扎实实的盈利战绩，让投资者看清了变现路径。
可灵的财务数据最有说服力：2026年一季度营收超6.5亿元，同比增长超300%；年化收入运行率（ARR）已逼近5亿美元，一年前还只有1亿美元。更关键的是，其收入大部分来自包括北美在内的海外市场——它已不是依附快手主站的寄生业务，而是具备独立造血能力的出海型产品。
Sora的退场，是这条赛道最戏剧性的注脚。今年3月24日，OpenAI正式关停Sora。据测算，其推理成本约为GPT-4的2000倍，单日算力成本高达1400万至1500万美元——"先烧钱换用户"的互联网打法，在视频生成上会直接崩掉。
从秀技术到拼留存
竞争的主线，已经悄然从"技术展示"转向"用户留存、付费转化、企业场景和收入兑现"。多位AIGC导演表示，过去他们"逐水草而居"，哪个模型好用就放哪；最近半年，主要支出已集中到可灵、即梦等少数平台。
钱向头部集中，创作者的选择也在收窄。但这不意味着格局已定——拿到"决赛圈"门票，只意味着更艰难的博弈。在技术迭代以日计算的时代，慢半拍就可能错失所有。
对可灵而言，30亿美元既是弹药也是枷锁：融资协议约定，若2031年10月30日前未完成合资格IPO，投资人有权按本金加年化8%单利要求回购。AI视频能不能撑起180亿美元估值，答案要在这五年里兑现。
2026.07.20