8月7日，AI视频大模型赛道传来一枚重磅消息：可灵AI落地近30亿美元融资，投后估值有望达到180亿美元，创下全球视频大模型公司最大额融资纪录。本轮融资由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金、中信证券联合领投，阿里云、百度等顶级产业资本同台参与。
BAT三家互联网巨头罕见地在同一标的上下注——这不是巧合，而是一场精心设计的联合防御。
30亿美元买的是什么
可灵两年累计亏损24亿元，4K推理算力成本居高不下。按传统估值逻辑，一家尚未盈利、持续烧钱的公司不该拿到180亿美元估值。但BAT看中的不是当下的利润表，而是AI视频赛道终局的入场券。
中信证券研报指出，行业终局将是"3至4家头部差异化并存"的寡头竞争。在终局确定的前提下，现在的问题不是"投不投"，而是"投谁"以及"投多少"。可灵作为国内AI视频赛道用户量最大（4500万创作者）、技术迭代最快的选手，成为BAT联手卡位的唯一现实选择。
融资协议中还有一条IPO对赌：若2031年10月前未上市，投资者可按年化8%单利要求回购。留给这支"反字节联盟"的时间窗口正在收窄。
字节Seedance的强势追击
BAT之所以需要"联盟"，是因为字节跳动已经构建了从豆包大模型到Seedance视频生成、再到剪映和TikTok分发的完整链条。8月6日，阿里云发布新一代视频生成模型Wan3.0并开启公测，单次可生成30秒视频，首次支持doc、xls、ppt、pdf等文档格式输入——"万物皆可生视频"。
字节则已发布Seedance 2.5，较2.0版本在四大核心能力上实现突破。一个残酷的事实正在浮现：AI视频工具几乎不可能从满血Seedance 2.0的Token中盈利。理论上按原始价格出售Token，毛利率最高仅10%，但任何工具都不敢如此定价，因为客户可以直接找火山引擎交易。
OiiOii的案例尤为典型：这家明星AI视频应用创业公司账上现金仍有九位数人民币，却与火山引擎签下5000万元年度框架协议购买Seedance 2.0"纯血版"API，约占现金流40%，直接导致账面紧张。工具属性的产品不存在忠诚度——这是VC的冷酷判断。
AI短剧：确定性最高的落地场景
在融资热的另一端，AI短剧赛道的质量分化愈发触目惊心。今年上半年新上线AI微短剧超22.19万部，但播放量破亿作品仅占0.47%，破千万作品仅占5.8%。大量"速生速朽"的粗制滥造内容沦为炮灰，而头部作品却已跑通商业模型——爆款AI短剧虚拟女主角单条短广告报价高达数十万元。
中影年年CTO蔡一铭透露，AI短剧制作成本已从传统实拍的30至50万元压缩至3至5万元，达到可商用标准。昆仑万维旗下短剧平台ARR截至6月底已突破7亿美元。国家广电总局近日公布《微短剧发展管理办法》，要求AI制作的微短剧在每集明显位置添加提示标识，平台不得使用诱导用户沉迷的算法模型。
从"概念定价"到"商业定价"
光源资本创始人郑烜乐的判断值得创业者深思：本轮融资升温意味着市场对AI视频赛道的定价逻辑，正从"概念驱动"转向"商业化实质定价"。下一阶段竞争的核心将聚焦于技术能力向商业价值的转化效率——谁能率先跑通规模化、可持续的商业闭环，谁就能在竞速中占据主动。
对中小创业者而言，这个信号意味着：AI视频赛道的窗口期正在关闭。头部玩家已经用30亿美元的弹药锁定了技术底座和分发渠道，后来者要么在垂直场景中找到差异化生存空间（如AI建筑效果图SaaS从月入150美元做到8600美元的案例），要么接受成为巨头生态中一个工具插件的现实。
◆脑机派对·2026年8月7日
脑机派对
2026.08.07