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title: "大模型价格一降再降，智谱的市值为什么先扛不住了？"
date: 2026-09-26
category: AI大模型
site: 脑机网
canonical: https://aiai.cafe/a/njw-7d73dd
language: zh-CN
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# 大模型价格一降再降，智谱的市值为什么先扛不住了？

> 你有没有发现，用AI的成本，正在以一种看不懂的速度往下掉？

你有没有发现，用AI的成本，正在以一种看不懂的速度往下掉？

过去几个月，全球大模型圈几乎是排着队降价。OpenAI新一代模型的主流API报价，比上一代直接砍掉一半；Anthropic的新版本旗舰模型，使用成本下调约四成；国内这边，DeepSeek调价、阿里千问降价、小米开源新模型，把单位任务成本压到了几美分的量级。

价格战打到这个份上，最疼的不是用户，是靠"性价比"吃饭的公司。

## 一家明星公司的股价，正在给整场价格战定价
9月下旬，港股上市的智谱股价一度跌破610港元，总市值回落到3000亿港元附近。而在今年年中，它的股价高点是2980港元。短短几个月，市值缩水超过八成。

市场的逻辑其实不难懂。财联社的报道点得很透：此前智谱这样的国产大模型公司，能靠较高的性价比在竞争中打开市场。但当OpenAI、Anthropic这些海外巨头也把价格打到地板上，"便宜"就不再是某一家公司的护城河，而是整个行业的入场券。

更扎心的是成本结构。国产大模型公司大多缺乏自研芯片，推理环节的硬件和电力成本，占运营成本的比例普遍超过六成。别人降价是让利，你降价可能是失血。

## 降价潮背后，是行业换了一套活法
高盛的分析师有一个判断：2026年下半年还会有多个新模型发布，总参数规模显著扩大，而低端市场的API定价会持续承压。

翻译成人话：模型越来越聪明，价格却越来越便宜，中间那一层"不高不低"的厂商，最危险。

对开发者来说这是好事。过去一个AI客服项目，光调用费就可能吃掉利润，现在这笔账算得过来了，很多停在"试试看"阶段的项目会真正落地。开源权重模型的份额也在飙升——有统计显示，开源模型的Token消耗占比已经从去年底的7%涨到56%，企业越来越愿意把生产业务跑在开源模型上。

## 普通人现在能做什么？
**第一**，如果你在做AI相关的小生意，现在是用模型成本换利润率最好的时候，同类服务可以适当降价抢客户。

**第二**，别急着为某一家"性价比之王"的故事买单，尤其是二级市场。价格战里没有永远的赢家，市值缩水八成这件事，随时可能发生在下一家。

**第三**，工具党直接享受红利就好：该换便宜模型就换，谁的降价幅度大就试谁，你的迁移成本远比企业低。

一句话记住这场价格战：当"便宜"成为标配，真正值钱的就只剩两样——独家数据和落地能力。

模型价格的下限还在往下探，但生意的门槛，反而抬高了。

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来源：脑机网（https://aiai.cafe/）｜原文：https://aiai.cafe/a/njw-7d73dd
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