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title: "AIGC内容产业｜中国视频生成模型的钱,六成来自海外"
date: 2026-11-02
category: AIGC内容
site: 脑机网
canonical: https://aiai.cafe/a/njw-205b50
language: zh-CN
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# AIGC内容产业｜中国视频生成模型的钱,六成来自海外

> 洛杉矶的一笔订阅扣款,雅加达的一次额度充值,首尔一家广告工作室夜里跑着的 API 调用——三笔账单背后的模型,训练地都在北京和上海。生成式视频最值得琢磨的一条线索,就藏在这种"中国研发、海外付费"的错位里。

洛杉矶的一笔订阅扣款,雅加达的一次额度充值,首尔一家广告工作室夜里跑着的 API 调用——三笔账单背后的模型,训练地都在北京和上海。生成式视频最值得琢磨的一条线索,就藏在这种"中国研发、海外付费"的错位里。

## 先看两组硬数字
MiniMax(海螺AI、Talkie 的母公司)在港交所披露的 2026 年中期业绩,是少数把收入地区拆开给市场看的文件:

- 上半年总收入 1.166 亿美元,同比增长 283.1%,已超过 2025 年全年的 7900 万美元;
- 中国内地收入 4574.5 万美元,占 39.2%;其他地区 7082.8 万美元,占 60.8%;
- AI 原生产品(海螺AI 等)收入 4264 万美元,同比增长 100.9%;
- 开放平台及企业服务收入 7393 万美元,同比增长 703.1%,占总收入 63.4%;
- 毛利率 17.9%,经调整净亏损 2.93 亿美元,产品覆盖 230 多个国家和地区。
快手旗下的可灵AI 是另一条线:2026 年二季度收入超过 8.5 亿元人民币(约 1.2 亿美元),同比增长超 200%;一季度超过 6.5 亿元,同比增长超 300%。截至 6 月,可灵全球用户突破 1 亿,覆盖 224 个国家和地区,企业客户接近 5 万家。7 月,可灵完成近 30 亿美元融资,投后估值约 180 亿美元,快手保留控股权。

## 为什么先掏钱的是海外用户
**付费习惯不同。** 国内用户习惯了"工具免费、别处变现";海外用户把创作工具当成按月付费的生产资料。

**签单的人不同。** MiniMax 增长最快的不是消费者产品,而是开放平台和企业服务;可灵近 5 万家企业客户,买的也是可计量的调用量。广告公司、海外短剧团队按渲染次数付美元。

**渠道不同。** 国内要面对本土竞品的贴身竞争,海外的应用商店和 API 市场相对是开放通道。

还有一个容易被忽略的细节:两边的增速都不一样。按公告口径,中国内地收入从上年同期的 857.1 万美元增至 4574.5 万美元,约五倍;海外从 2185.8 万美元增至 7082.8 万美元,约三倍。海外占比从 71.8% 降到 60.8%,不是因为海外萎缩,而是国内涨得更快——出海不是放弃本土,而是本土的付费习惯追上来得慢一些。

产品形态也在跟着钱走:可灵 3.0 系列推出业内首个原生 4K 直出,面向影视、广告等专业客户;3.0 Turbo 兼顾动态质量与音画同步;MCP 与 CLI 上线,让 Agent 能直接调度批量创作。这几项都不是为"玩一玩"的用户准备的,而是为会算每小时人力成本的专业团队准备的。

脑机网首席科学家李安认为,这组比例说明的是"付费意愿"而不是"模型高低":海外买家把生成工具当作有预算的科目,国内用户把它当作本来就该免费附带的功能。

## 另一半账:毛利率还没跟上
1.166 亿美元收入换来 17.9% 的毛利率,经调整净亏损同比扩大。便宜的推理买来了用量,还没有买到利润。可灵这边也一样:快手二季度研发开支 45.81 亿元,同比增长 34.7%,主要投向大模型与 AIGC;集团毛利率回落到 51.6%。六成收入在海外,同时意味着要承受汇率、平台政策、数据跨境与地缘摩擦的波动——MiniMax 自己在文件里就把监管与地缘不确定性列为常规风险。

## 诚实的局限
本文的核心数据只有两个出处:MiniMax 的港交所中期业绩公告,以及快手的季度业绩及业绩材料。可灵收入的地区构成、毛利与海外付费用户数,快手均未披露,因此文中不做估算;网上流传的各类出海收入榜多来自第三方追踪机构,方法不公开,本文不采用。文中"超过""约"均为公司口径的约数,汇率换算也会随时点变化。两家公司目前都处在收入与亏损同步扩张的阶段,上述数字无法说明长期盈利能力。

## 普通人现在能做什么

- **按"可用成片"算成本。** 生成是按次计费,废片同样扣费;把重做率算进去,再对比不同模型的单次价格。
- **把服务地和可用性写进合同。** 供应商六成收入在海外时,要问清推理在哪儿跑、某个市场不可用时账号怎么办。
- **读财报,别只读发布稿。** 看收入增速有没有跑赢毛利率增速,这个缺口决定了当前定价能撑多久。

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来源：脑机网（https://aiai.cafe/）｜原文：https://aiai.cafe/a/njw-205b50
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